新規(guī)定的實施將很快導致指數(shù)基金的發(fā)展
從2月1日起，公募基金經理指數(shù)基金的發(fā)展將受到新規(guī)定的約束。除了對基金經理的職業(yè)能力作出定性規(guī)定外，新規(guī)還更加注重對指數(shù)成份股數(shù)量和前五大權重指標的比例作出明確限制。
分析人士指出，相關限制性政策的出臺正是針對ETF產品申報混亂的“大躍進”。在市場環(huán)境改善的基礎上，指數(shù)基金有望成為投資者多維度參與市場的重要選擇工具，也有望不斷向市場引入中長期增量資金。
根據(jù)上交所、深交所近日發(fā)布的《指數(shù)基金發(fā)展指引》，從2月1日起，擬發(fā)展指數(shù)基金并在證券交易所上市的基金經理，應當符合以下條件：標的指數(shù)為非寬泛型股指的，數(shù)量為標的指數(shù)成份股數(shù)量不少于30只；標的指數(shù)單只成份股數(shù)量不少于30只，權重不超過15%，前五大成份股合計權重不超過60%。
華西證券金融工程分析師張琳表示，這兩個限制性條件是為了降低指數(shù)波動的風險。因為隨著個股數(shù)量的減少，指數(shù)會聚焦某一細分行業(yè)或主題，指數(shù)走勢的波動可能加大，個股權重對指數(shù)的影響也會加大。對權重股的限制可以避免少數(shù)個股對指數(shù)產生過大影響。
《指引》還指出，從2月1日起，新開發(fā)指數(shù)的發(fā)行時間不得少于6個月，而中國證監(jiān)會認可的指數(shù)基金發(fā)行時間要求可適當放寬。值得一提的是，在此前的準則草案中，新發(fā)展指數(shù)的發(fā)布時間不少于一年。公募基金人士指出，如果標的指數(shù)一年后發(fā)布，基金產品將陸續(xù)發(fā)行，或對基金經理的長期產品布局能力和指數(shù)設計的前瞻性預測能力提出更高要求。在最終準則中，采用了“六個月”的最短時限。未來，基金公司仍將考慮具有良好長期前景的品種。
此外，在流動性方面，《指引》指出，過去一年加權占比超過90%的成份股證券日均換手量應在其所在證券交易所所有上市股票的前80%之內。張琳指出，目前公布的可投資性指數(shù)大多不包括交易排名較低的股票。由于市場價值通常與交易金額正相關，因此也可以視為流動性篩選的另形式。”如果在指數(shù)編制規(guī)則中加入新的流動性篩選條件，一般來說，對指數(shù)走勢影響不大，因為成交金額較低的個股權重一般較低，剔除后對指數(shù)的影響有限?！?/p>
